ROXX[ロックス]

1　低所得の現場作業従事者をターゲットとした差別化戦略

　　評価＋1点

• ロックス社は人材紹介サービス業である。運営する「Zキャリア」は転職サイトであり、「年収４００万円未満の現場作業従事者の正規雇用市場」をターゲットとしている。この市場は、年収比例とされる紹介報酬が低いため比較的競合が緩やかである。尚、非正規雇用分野ではスキマバイトが急拡大している。
• ２００９年以降の転職市場は、右肩上がりで成長が続く。当社がターゲットとする現場作業従事者の労働環境は、離職者が多いため、求人と転職の需要は極めて旺盛である。この魅力的な市場で差別化戦略を行い、IPOできる売上規模まで来たことは評価できる。

2　リファレンスチェックサービスの事業基盤あり

　　評価＋1点

• ロックス社は、back checkサービスというリファレンスチェックサービスも行っている。リファレンスチェックとは、求職者が転職選考を受ける際に、前の職場の上司や同僚の数名に求職者から依頼して、サービス企業が送るLINEなどを利用した「前職場での仕事振り人物像アンケート」に回答してもらい、その結果が選考企業に採用参考資料として送信されるサービスである。転職市場の拡大とともに、採用する企業が増えている。
• Zキャリアの規模知名度は高いとは言えないが、ロックス社のレファレンスチェックサービスの認知度は大手に引けを取らない。現在は当社売上高の2割程度の規模であるが、このサービス市場が拡大した場合、当社にとって大きな成長の柱となるだろう。

1　競合優位性は感じられない

　　評価▲1点

• Zキャリアは掲載8.2万求人と公表しているが、求職者が登録する対象にしっかり選ばれるところまでは、求人数と認知度が高まっていない。
• Zキャリアも様々な支援サービスを行うが、大手転職サイト各社の支援サービスはいずれも独自性があり秀逸である。あくまで私見だが、Zキャリアの支援サービスは、大手と比べると若干見劣りする。

２　当社の財務体力に対する不安

　　評価▲1点

• ２０２４年９月期の業績は売上高３０億円で、大きな赤字が継続する見込みである。タイミーが赤字続きから６０億円で黒字転換して上場したので、当社も売上高６０億円程度で黒字化、その後の売上成長で大幅黒字というシナリオと推察される。
• しかし、損益分岐点の半分程度の売上でIPOし、成長ペースは緩やかである。IPO直前に金融機関から７．５億円の借入をしたところを見ると、ファンドからの調達が上限に達して、時期尚早のIPOに踏み切ったと見えてしまう。