アズパートナーズ

アルの視点

1　経営陣　評価＋2点

• リクルートコスモス出身の植村健志氏が、マンション分譲等を手掛けるタカラレーベンの常務取締役のときに設立した社内ベンチャーが起源。
• 植村社長はエネルギッシュでリーダーシップがありそうな印象で、目論見書の戦略を見る限り経営手腕も認められる。
• 役員の女性比率33％で、女性役員3名全員が戸籍上の姓を名乗っていない。女性役員比率および夫婦別姓への先進的な取り組みがある。

2　成長戦略　評価＋2点

• 介護事業の課題は入居者と従業員の確保。当社は人口が密集する国道16号線の内側を中心に、交通利便でスタッフと家族に配慮した拠点展開。入居者も従業員も集められる。
• 介護施設運営は大型化により利益率が向上する。当社はEGAO linkやデータに基づく介護により、大型ホームの運営が可能。成長戦略の主軸は、大型介護付きホームを首都圏で作ること。
• 2023年12月の総居室数1,855室を、今後２年間で７施設684室（＋37％）増やすわけだから、売上増加していく可能性は高い。

アルの視点

1　資金調達力　評価▲１点

• 足元現預金52億円で有利子負債60億円とバランスはとれるが、46億円（現預金のほとんど）は入居者からの前受金で使うわけにはいかない。実態資金繰りは楽ではないと思う。
• 営業CFおよび投資CFともにマイナスで、有利子負債月商比率4.2か月。金融機関が社長の連帯保証を継続するところを見ると、企業体力に比べて借り過ぎかもしれない。
• 今後の介護施設取得には1拠点20億円前後の投資が必要で、増資よりは借り入れに頼るしかない。これからの成長には、資金調が必須となりそうだ。

２　従業員確保　評価▲1点

• 近年の売上増加速度がそれほどでもないのに、従業員の平均勤続年数が3.9年と発表されている。介護業界ならではの課題は大きい。
• 大型施設を増やしていく戦略なので、従業員を確保し定着を図れるかどうかもが、成長課題かもしれない。