D&Mカンパニー

1　シンプルで儲かる金融ビジネス

　　評価＋2点

• 本業を医療債権流動化サービスに据えて、買取先の医療機関の経営改善計画に携わり、経営をモニタリングし顧客の事業継続を支えている。元銀行員による、分かりやすく安定感のあるビジネスだ。
• 医療債権流動化サービスの仕組みを、足元金利相場で説明しておこう。国保社保は請求から入金まで2ヶ月以上かかる。毎月1億円の国保社保収入がある小規模病院は、支払準備に収入2ヶ月分相当の2億円の運転資金が必要になる。銀行から金利1％で借りれば2億円×1％＝年間金利200万円で済むが、債権流動化をすれば毎月1億円×手数料2％×12ヶ月＝年間手数料2,400万円と金利の10倍以上の支払いになる。当社のようなファクタリング会社は、銀行から低金利で資金調達し、このような債権流動化で手数料を得ているが、どこも高収益だ。
• 当社は買取債権高をどんどん伸ばし、足元では買取債権７４億円で部門利益６億円まで成長している。買取債権は平均２ヶ月分として、月あたり３７億円となる。中小病院が１−３億円の月商だから、顧客医療機関数も３０先以上になっていると推察される。社保国保などは国が払ってくれるから、損失リスクも低い。

2　医療業界に対し一定のスタンスを置いている

　　評価＋1点

• 一般にコンサルというと高い専門性で事業分野に踏み込んでいくのだけど、当社のコンサルは銀行経営改善計画のようなもので、経営や管理へのコンサルが主体のようだ。医療事業を自社でやる予定もない様子である。当社は医療機関への人材紹介会社も運営するが、医師看護師など専門職ではなく、事務経理など管理人材の紹介が主体で、無理をしていない。
• 医療コンサルや医療人材派遣のマーケットでは、多数の企業がしのぎを削るが、自社でも医療分野に手を出しているところが多い。当社のように金融収益に注力しているのは、安心感がある。

1　改善支援効果が出ないと収益に影響がある

　　評価▲1点

• 中小医療機関は業績不振のところが多く、当社に類似の業者も多数ある。そういった業者の「医療経営支援＋資金供与」コンサル担当者は、週に１−２日来て実質的に経営をしている場合も含め、なかなか黒字化できないで困っているケースが多い。
• ２０２３年度の医療機関の倒産は過去最高であり、経営支援が必要な当社顧客の業況も安心できるものではないだろう。大口顧客に対する改善支援に限界がくれば、医療債権流動化サービスの維持も難しくなってくる可能性がある。

2　改善関与が長期化すると、収益成長が鈍化する可能性

　　評価▲1点

• 経営改善コンサルは非常に手がかかるビジネスであり、改善効果の出ない顧客が増えてくれば「どこで手を引くか、手を引いて破綻させていいのか」などの道義的なジレンマも出てきて、成長が鈍化する可能性がある。